银保监会近日印发的《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》（以下简称《通知》）第三条明确，小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。地方金融监管部门根据监管需要，可以下调前述对外融资余额与净资产比例的最高限额。这其中，小贷公司可通过发债融资，在全国层面属于创新突破。此前，仅重庆市地方金融监管局在2013年印发过一份小贷公司发行债券业务的指引。

与2008年原银监会印发的《关于小额贷款公司试点的指导意见》相比，《通知》对市场影响最大、也最令行业关注的，是放宽了小贷公司融资杠杆。12年前发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定，小贷公司可以从银行业金融机构获得融入资金的余额不得超过资本净额的50%。而《通知》对小贷公司融资杠杆比例的规定则为，通过银行的融资杠杆比例从0.5倍放宽到1倍，通过资产证券化等标准化融资手段的杠杆比例为4倍。

自2005年在山西、贵州、四川等地开展小贷公司试点以来，小贷公司发展迅速。银保监会数据显示，截至2019年12月末，全国共有小贷公司法人机构9074家，全行业实收资本9478亿元，贷款余额10043亿元。然而，在小贷公司成长发展中，融资问题一直困扰着全行业。此次融资杠杆的放宽，将会对小贷行业发展带来以下几方面的积极影响：

首先，可以增强小贷公司服务实体经济的能力。

受新冠肺炎疫情影响，当前实体经济普遍面临融资困难，亟须资金活水浇灌。虽然小贷公司体量不大，但在支持实体经济发展中的拾遗补缺作用却不容忽视。这也可以解释为何在12年后的今天，监管层会突然出台这份针对小贷公司监管的全面指导性文件。

此次《通知》鼓励小贷公司回归本源、专注主业，服务实体经济；明确小贷公司应主要经营放贷业务，并从贷款集中度、贷款用途、经营区域等方面予以规范；引导小额贷款公司行业提高对小微企业、农民、城镇低收入人群等普惠金融重点服务对象的服务水平。与《通知》不同的是，2008年5月发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》，要求小贷公司“坚持为农民、农业和农村经济发展服务”，主要是面向“三农”领域；此次《通知》则强调，小贷公司要以普惠金融服务对象作为重点的服务对象，2008年未被纳入的小微企业、城镇低收入人群等客户群体均被纳入。服务小微末端经济本身就是一块难啃的骨头，这类人群金融服务匮乏，风控难度大，但同时对实体经济的影响又非常大。此次《通知》在拓宽服务对象的同时，辅之以融资杠杆的放宽，可以让小贷公司在向银行借款的同时，还能通过发债、资产证券化等方式进行融资，从而极大增强了小贷公司的放贷能力和服务实体经济的能力。

其次，可以降低小贷公司融资成本。

广东省小额贷款公司协会去年曾发布过一项《广东省小额贷款公司融资情况调查报告》。调查显示，约八成小贷公司未能通过外部渠道获得充裕的资金，而且经营成本高企，全行业平均融资成本为年化利率11.1%-13.4%，高于银行企业经营性贷款的年化利率。广东如此，其他省份也不会有太大出入。

之所以小贷公司融资成本高企，是因为小贷公司向银行融资都离不开担保。且不说不少小贷公司自身条件不足，难入银行法眼，即便获得银行认可，也需要能够提供多家企业联保、第三方担保、大股东担保等，甚至必须通过债权转让、网签房、林权证、各股东提供担保、股权质押等才能获得融资。就算这些条件具备了，小贷公司在银行面前也没有议价能力。如果小贷公司不从银行贷款，股东借款成本也不低，都在10%左右。显然，《通知》让小贷公司发债、发ABS资产证券化融资，可以有效降低小贷公司融资成本，从而以更优惠的资金价格支持微小经济主体。

再次，可以让优质小贷公司做大做强。

由于小贷公司不允许吸收存款，融资渠道有限，只能依靠自有资金发展业务，但资金需求却很大，因此很多小贷公司开业之后很短时间内就无钱可贷，小贷公司发展受到很大影响。此次《通知》明确，将对小贷公司进行监管评级，并根据评级结果对小额贷款公司实施分类监督管理。一旦实现该评级，可对多方面进行分类，比如，一些做得不太好的小贷公司要将融资杠杆率控制在更低水平；而股东资金和技术实力优秀的合规小贷公司，则会给予更多灵活度和更大的业务创新空间，融资也更为便利。显然，《通知》放宽融资杠杆并非惠及所有小贷公司。只有那些正规合法、服务实体经济能力强、成效显著且各项监管指标优良的小贷公司，才能获得更便利、更大杠杆率的融资支持，做大做强的步伐才会迈得更快。

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本文标题【放宽融资比例对小贷公司的影响】

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