高盛集团称，虽然很容易--并且在很大程度上是准确地--把大宗商品2021年前景描绘为一个V形、疫苗驱动的走势，但是目前的反弹“实际上是一个漫长得多的结构性牛市的开端”。

高盛表示，原材料价格的上涨将受到三大主题推动：首先，过去十年投资匮乏已经导致“产能不足以满足疫苗驱动的V型需求复苏”。其次，应对新冠肺炎后果的政策针对的是社会需求而不是金融稳定，并且“这可能会产生周期性的更强、大宗商品密集度更高的经济增长，而这将导致需求的难以捉摸的周期性上升”。第三，随着政府支出大幅增加--特别是在美国，大宗商品将受益于价值重估和通货膨胀。尽管美元在危机开始时得到提振，但“这种支持很可能在2021年及以后逐渐消失，从而产生一种良性循环，就类似于1970年代和2000年代石油和黄金分别达到历史高位时那种”。

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本文标题【高盛：大宗商品结构性牛市才刚刚开始】

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