“本期小康家庭财富景气指数较上期提升1个百分点，小康家庭经济景气指数较上期上升2个百分点，收入增长指数、投资意愿指数和流动资产投资意愿指数与上期持平，不动产投资意愿指数较上期升1个百分点。”交通银行12月9日发布的《交银中国财富景气指数报告》称。

对此，交通银行发展研究部副总经理唐建伟对《证券日报》记者表示，这主要是随着国民经济复苏势头加快，生产和消费需求持续回暖，工业平稳较快增长，服务业加快恢复，就业市场稳步改善，金融市场运行整体稳定，以及疫苗研发与上市利好及美国大选结果进一步明晰，避险情绪有所缓解，投资者对未来预期更趋于乐观。

报告称，从投资意愿角度看，本期上涨较为明显的有货币基金、非货币基金和期货，对银行理财，贵金属，外汇等投资品的投资意愿均较上期下降。从持有率看，银行理财产品、股票和货币基金仍是小康家庭持有率前三的投资品类。从投资金额上看，银行理财和股票产品仍位居第一、二名。

那么，2021年该如何进行大类资产的配置？唐建伟给出的答案是：投资者需要关注三方面的宏观经济环境，第一，经济增长是向上还是向下；第二，通货膨胀是高还是低；第三，货币政策是松还是紧。

“2021年，可能会呈现出经济增长向上，通货膨胀向下，货币政策边际收紧的格局。”唐建伟说，初步判断明年一季度的经济增长可能会达到15%，二季度也会是两位数。明年的全年经济增速可能会达到9%左右。

综合以上三个方面，唐建伟表示，从大类资产配置的角度看，经济的增长是支持市场向好的；从物价的角度看，因为通货膨胀是比较低的水平，也是支持资产市场向上的。但是货币环境，特别是货币的流动性环境，边际的趋紧可能会给大类资产市场造成一定的压力。

“从投资收益率来讲，2021年大宗商品的收益率大于股票的，股票的收益率又大于债券的。”戊戌资产创始人陈战伟对《证券日报》记者表示，“明年大宗商品的收益率会相对排在最靠前的位置。”

他解释道，大宗商品分为几个大的板块，第一个农副产品，第二个能源化工，第三个是黑色，相关的铁矿、焦炭等为主，第四个是有色金属，最近一段时间，铜、镍、锌等有色金属出现了整体的上涨，明年基本上会延续强势。在这几个板块当中，有色、黑色可能会比能源化工和农产品的幅度更大。

唐建伟对此表示认同，称“对明年大类资产的排序来讲，首先看好大宗商品，其次是股票，最后是债券市场”。

谈及股票的投资逻辑，陈战伟表示，明年场外资金相对2020年可能会放缓。2021年看好四个行业和板块，分别是大消费、科技、医药和金融。

“从大的格局来说，必须要聚焦在最头部的公司里面。虽然头部公司估值很贵，但未来不会收敛。”天风证券策略首席分析师刘晨明对《证券日报》记者表示。

陈战伟持类似的观点。他表示，目前A股市场有4000多家上市公司，不管是公募基金还是私募基金，看法都相对一致，强调强者恒强、弱者恒弱。

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本文标题【预测：2021年大宗商品收益率将排在靠前位置】

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