在已经过去的三季度,煤炭、矿石和金属价格主要由成本端和供给端推动。消息面来看,产能压缩任务必须在11月完成,产能去化速度加快在7、8月支持了大宗价格的上涨。随后,由于钢铁产量不降反升,使得去产能消息对钢铁价格的支撑作用迅速减弱。而煤炭产能压缩超预期,煤价继续大幅上升。为了抑制煤价过快上升,政策微调已经开始,针对动力煤产量季节性调整的多级响应机制启动。上周,在港口煤炭库存量回升和有可能每日增产100万吨的消息影响下,动力煤价格微跌1%。

需求端在三季度的表现同比回升,但较二季度有一定转弱,淡季效应明显。房地产30城的商品房成交套数虽然同比有19%的上升,但仍比二季度下跌6.7%。7/8月月均产量,水泥环比下跌2.7%,汽车环比下跌5.9%,空调环比下跌18.7%,家用冰箱环比下跌11.6%等。1-8月份房地产/基础设施建设/固定资产投资同比增速分别比上半年回落0.7/1.2/0.9个百分点。在需求端亮点不足、产能去化作用未有实际体现的情况下,运输和原材料成本上升对钢铁价格的拉动作用都是十分有限。

互融云大宗商品交易所系统研究员认为，踏入四季度之际,房地产重启限购将影响房地产投资,美联储加息靴子落地前美元强势延续。同时政策微调将影响供给,意大利公投以及美国大选将影响汇市,短期不确定性较大。因此,再出现一波如去年4季度一般的行情将比较困难。