互融云互联网金融系统小编发现2016年，火热三年的互联网金融从浪尖突然跌入谷底。

P2P的风波，透支了全行业的信用。部分平台以互联网金融之名进行诈骗，有些P2P网贷问题平台遭遇兑付困难、跑路甚至倒闭的新闻常常登上头条。

今年上半年起，在资本寒冬和监管趋严的双重压力下，投资机构对互联网金融项目趋于谨慎，投资案例数偏少，投资阶段往后端走。
中国互联网金融行业迎来“监管元年”和“洗牌年”，国家陆续出台相关政策措施，规范互金行业。一行三会牵头的互联网金融风险专项整治工作实施方案将于明年3月份到期。

众人都在观望预测：互联网金融的命运和局势究竟如何?

京北投资总裁罗明雄的答案是，2017年，才是互联网金融的第二春。

行业洗牌：良币驱逐劣币

寻找中国创客：这两年京北投资出手的互联网金融公司数量很多，大家都说资本寒冬，你们是如何把握对互金领域的投资节奏的?

罗明雄：我们不认为存在资本寒冬，即使有也不影响我们投资速度，可能还会有意加快。现在那些不懂行业规律的土豪和跟风瞎投的就不敢投了，这样我们反倒有更多的优秀企业可供筛选，并且相对来说在性价比、估值等各方面更合理。

去年我们投了18个项目，今年到现在17个，一共是35家，估摸着年底应该还能投两三个。目前我们没有特别量化的数字目标，有合适的就投。

寻找中国创客：新京报最近出的2016年创客白皮书，也看得出来，各行业比较，互联网金融行业估值都是第一第二的样子。

罗明雄：去年上半年，动不动几个人的创业公司，天使轮就估值四五千万，最近有所回落。为什么互联网金融估值高?互联网金融并没有一个完整的估值体系，大家通常会参考背景、模式、业务相似的平台的估值，以及当下行业的发展态势来决定最终的数字。

互联网金融企业的估值模型参考的是互联网行业的估值，而互联网金融行业的交易额、收入、利润又非常容易上规模。互联网金融的本质还是金融，金融不需要物流，模式很轻，但作为信息中介很容易迅速扩大交易量，很多互联网金融平台交易额很容易就能过亿，甚至过百亿的平台不在少数。所以，在这么一个与钱打交道的行业，加上其高成长性，估值偏高不难理解。

寻找中国创客：最近互联网金融行业不少人都很担心，监管比较紧。

罗明雄：2016年是监管元年，从政策层面进入到良币驱逐劣币阶段。很多人担心国家和政府会对行业一刀切，我一直没有这个担心。现在有人来管了，让大家在一个更加纯粹和干净的环境下来做，是好事。但对创业者和投资人的心态是有一定影响的，导致今年的投资案例数偏少，投资阶段大家都愿意往后端走，这是跟大家对政策的不同认识和担心所导致的。

我个人认为，明年春节之后，互联网金融为期一年的清理整顿就会结束，会迎来互联网金融行业2013年以来的第二春。2016年京北投资种下的这些种子，在2017年会有一个很好的发展，同样在2017年我们也会同样看好和投资下去。

寻找中国创客：P2P出问题的太多了，也特别受大家诟病。

罗明雄：任何行业都会被互联网化，金融行业会被互联网化的更加彻底一些，这是个大的必然趋势。在小的趋势里头，就要看是不是还是遵循原来的这种金融交易，并且对原来的交易服务流程有所改进，或者效率有所提升，成本有所降低。

P2P很好的解决了大量的传统金融机构以外的借贷服务需求，降低了借款人的成本，提升了理财的收入。所以你能看到，高利贷越来越少了。

所以这个领域有机会，这里头尽管鱼龙混杂，骗子不说，但至少一批优秀的企业，事实上推进了行业发展，并且一批优秀的企业成长为小的金融集团。

我是整个坚定地看多互联网金融，也特别不屑某些同志不太好意思说自己是做互联网金融的，都改口说自己是做FINTECH。但你看到蚂蚁金服那些大的企业，天天都在说自己是做互联网金融的。

要找提升效率的金融创新点

寻找中国创客：除了P2P，互联网金融的其他细分行业怎么样?

罗明雄：剩下的比如说众筹，股权众筹现在做的很难，事实上它也会一定程度上完善和改进股权投资。公益众筹，趣味众筹，都是能够改变大家生活的。

现在股权众筹的问题就是我一直所说的4个难点：优秀项目少、估值比较难、建立信用久、退出周期长。随着多层次资本市场的建立，专业机构数据统计分析完善，智能投顾，合格投资人制度的建立，包括未来公募股权众筹牌照的发放，个人觉得这个领域还是有很大机会。像京东、36kr，京北自己也有京北众筹，都做的不错，我们有意放慢了速度，就是在等政策的开放。

寻找中国创客：现在不少P2P平台都往消费金融、供应链金融转型。

罗明雄：我们也投了很多消费金融领域的公司，做消费信贷业务。近期投的笨鸟分期，做的就是专门针对学生的培训分期，属于价格1万以上的消费分期，它与国内排名前20的培训公司在北京有合作。原来一个本科生毕业后只能拿三千元的月薪，上培训后可以拿五六千，这种模式就比较有意思，而且风险可控。让学生贷款去买包包的那种超前消费信贷，我个人非常不喜欢。

很多企业在做供应链金融，切入点都做错了，为什么?因为每个人都想去找特别大的核心企业为其提供服务，但事实上特别大的核心企业可以自己设立一整套供应链金融服务体系，包括设立互联网小贷公司等，不大需要你的服务。像京北投资投的这家集智共赢公司，瞄准的是中等规模的企业，比如产值几个亿或数亿规模，那些企业本身没有动力去构建一整套供应链金融信息化系统。这就为创业公司提供了机会。

我们投的消费金融公司、供应链金融公司、征信公司、数据公司、互联网证券公司，本质上都是能不断的提升行业效率。这些新型的创新金融机构出来大大提高了效率，对原来的行业比如放高利贷是摧枯拉朽的替代。就像P2P代驾出来，对原来的代驾公司是摧枯拉朽的替代。一家互联网代驾公司兴起，1000家传统代驾公司就没饭吃了。用户体验、价格、效率完全不一样。

寻找中国创客：你们专业投互联网金融，整个流程是怎样的?

罗明雄：基本都是我们提前判断好、看好的细的风口，并且做过深入的研究，才会在这个领域去做投资，而且投的动作、节奏会非常快。如果我们看了之后，发现一切都像我们判断的那样，包括团队，也很喜欢，才会去投。

不要让自己下牌桌

寻找中国创客：互金行业已经存在蚂蚁金服、京东金融、陆金所这些巨头，小公司机会还多吗?

罗明雄：金融这个行业跟纯粹的互联网行业还有点不一样。我不认为会进入到一个战国时期， 可能会是一个春秋末期，当然每个细分领域可能不大一样。

比如，第三方支付，可能就有点类似于战国，几个大的占据了绝大部分。我们的股东拉卡拉起来也很快，线下也推的很快。并不是说支付宝、财付通在，别的就没机会了。快钱、易宝支付也还有机会，但不多，更小就没机会了。

P2P，不管你有陆金所还是其他，小而美的，像我们投的口袋网，中等规模的，聚焦区域、聚焦行业、抓好风控，都没有问题，都会活的很好。众筹等等，都类似，不会像纯互联网行业集中度那么高。

所以，互联网金融也会出现集中，但它就像银行，有大行，有股份制银行，大量的城商行，农商行、农信社，都会有。

寻找中国创客：集中度不高背后的原因是什么?

罗明雄：非常核心的一点是因为资产没法标准化，而资金是可以标准化的。我们把互联网金融从商业运作上分为几个端：资产端、资金端、互联网端、支撑端。

专做资金端的就不会有太多小公司，因为资金是可以标准化的。但做资产就会有很多中小公司，它自己可以募到一些资金，自己可以对接资金，这里头就会有很多。专做互联网端的，数量可能会介于两者之间。

寻找中国创客：你赞成互联网金融会和其他行业一样，本质都是一个去中介的过程吗?

罗明雄：国内互联网金融的概念最早是谢平教授提出来的，他提出的去中介论，但他现在也改过来了。我不赞同去中介论，我认为互联网金融不是“金融脱媒”，而是“金融换媒”。

中介是不可能被替代掉的，任何行业都会被互联网化，但金融行业与一些纯粹的互联网行业比，只可能缩减中介的层级。P2P就是新的中介，众筹就是新的中介，银行也是中介，包括我刚才所说的信息化平台。再比如卖保险的，保险的返佣很高，20%、30%，甚至100%、120%，这说明什么，说明中间有机会。

寻找中国创客：你在创业和投资的时候，风险偏好是怎么样的?

罗明雄：顶级高手的投资习惯往往会走两个极端，有的人特别特别喜欢风险，追求高风险高回报，还有的人厌恶风险。对于我们来说，我们内心是特别厌恶风险的，但为什么我们还选择相对风险比较高的股权投资呢?因为只有冒一定的风险才有可能去获得一个或然的高回报。不是因为高风险所以高回报，而是你作为专业人士具备一定的风险识别和控制、规避风险的能力，才可能去搏一个高回报。

从保守来看，我们跟非专业人士不一样，不会去加杠杆去做投资。就像玩德州扑克，做决策的前提是无论如何不要让自己下牌桌。不能死，一死就没有机会了。做企业也一样，活下去就是最大的战略。